日前，國家發改委發布了《2013年上半年節能減排形勢分析》，對2013上半年的節能減排形勢、存在的問題、下半年的工作計劃進行了總結。

    節能被重點強調。在國家發改委的分析中，無論是上半年的形勢總結、存在的問題，還是下半年的工作計劃，都以節能作為重點。在政府關于“生態文明”的論述中，節能和資源綜合利用的優先級是高于污染源治理的。發改委強調的重點和“十八大”以來政府對于生態文明的表述是吻合的。此外，考慮到發改委和環保部的分工，發改委的文件強調節能，而非減排，也是合乎情理的。

    節能享受經濟支持，新模式有望推出。發改委的文件強調，“繼續加大合同能源管理項目資金支持力度”、“出臺落實稅收優惠政策的具體實施細則”，并提出了節能照明產品和高效節能電機的推廣目標。根據這種表述，我們預計，現有的合同能源管理模式的節能服務公司，所享受的稅收優惠、節能獎勵等優惠政策，至少能夠得到延續，甚至能獲得新的財稅政策支持。此外，文件提到“研究推行節能量交易”。

    若節能量交易成真，高耗能企業的能耗總量受到限制，并通過交易獲取額外能耗，將極大的提升企業進行節能改造，或采用合同能源管理的積極性。

    污染源治理的路線圖再次得到明確。此次發改委的文件，在第三部分“下半年工作打算”中，對主要污染物減排工作進行了排序，首先是“落實大氣污染防治行動計劃”，其次是“啟動清潔水行動工程”，接下來是“重金屬污染綜合治理”、“土壤污染防治工程”、“資源化處理廢棄物示范”、“規模化蓄禽養殖污染防治”。這一排序同此前環保部周生賢部長在環保部會議上的表述是基本一致的。我們認為，這可以看作本屆政府環境污染治理的推進路線圖。大氣治理已經成為重中之重，水污染治理居于次要地位。這其中能夠為現有環保公司帶來更多增量需求的，主要是大氣、水污染治理，以及廢棄物資源化處理。

    霧霾問題是短期重點，推薦污染治理政策受益標的，以及低估值標的。霧霾問題仍是短期內政府關注的重點，在發改委的文件中也被再次強調。大氣污染治理的十條政策已經出臺，短期仍可期待的事件性因素為政策全文的推出和大氣污染防治會議的召開。我們認為，在政策已經被市場充分消化的前提下，可以選擇從政策中充分受益的標的，以及目前環保板塊中的低估值標的。推薦煙氣監測儀器龍頭公司雪迪龍，和合同能源管理龍頭公司天壕節能。詳見《整治燃煤小鍋爐，催生監測大蛋糕》、《風格轉換，重在干熄焦領域拓展》等報告。